Dluhopisy
Co je to dluhopis?
Dluhopis je vlastně standardizovaný úvěr, který na sebe vzal podobu cenného papíru. Na rozdíl od bankovního úvěru lze s dluhopisem obchodovat, např. na burze cenných papírů.
Dříve bývaly vydávány v papírové formě s velmi propracovanou grafikou, byly to tedy skutečné cenné papíry. Měly tzv. plášť s uvedenými podmínkami a kupóny pro výplatu úroků, které si investor odstřihnul a donesl do zprostředkující banky k proplacení.
Dnes už jsou dluhopisy vydávány především v tzv. zaknihované podobě, ve formě elektronického záznamu v příslušné evidenci.
Pojmy spojené s dluhopisy
- Emitent = vydavatel dluhopisu, dlužník (stát, město, firma).
- Věřitel = investor, kupující dluhopisu.
- Nominální hodnota = částka uvedená na jednom ks dluhopisu.
- Úroková sazba = výše vypláceného výnosu z dluhopisu uvedená v procentech. Může být pevná po celou dobu nebo pohyblivá, navázaná např. na výši inflace nebo mezibankovní úrokové sazby.
- Kupón = jiný název pro úrok. Pochází z doby, kdy se dluhopisy vydávaly v listinné podobě.
- Cena dluhopisu = aktuální cena, za kterou se dluhopis obchoduje na sekundárním trhu (burze). Může být vyšší i nižší než nominální hodnota.
- Datum splatnosti = datum, kdy emitent vrátí zpět nominální hodnotu dluhopisu a tím dluhopis zanikne.
- Upisovací období = v něm lze dluhopis koupit přímo od emitenta, zpravidla za nominální hodnotu.
Po uplynutí upisovacího období lze dluhopisy nakupovat na sekundárním trhu, avšak za tržní cenu. - Rating neboli kvalita dluhopisu, resp. vydavatele dluhopisu (dlužníka). Je to jakási známka kvality, kterou udělují ratingové agentury, používají třípísmenné zkratky (např. AAA, Aaa).
Dluhopisy jako investiční příležitost
- Potenciál výnosu: nižší až střední
- Riziko: nižší až střední
- Investiční horizont (doba do splatnosti) – několik let až několik desítek let (ale dluhopis lze prodat i před splatností)
- Dostupnost: vysoká až střední
- Náročnost na čas: nízká
- Náročnost na odbornost: nízká
Dluhopisy jsou o něco výnosnější investice než produkty peněžního trhu, jsou i o něco rizikovější. Žádná dramatická překvapení (ať pozitivní nebo negativní) nelze očekávat za předpokladu, že se jedná o kvalitní dluhopis s dobrým ratingem a na trhu se neděje něco výrazně neobvyklého.

Užitečná zajímavost
Za normálních okolností platí některé zákonitosti (výjimky ale nejsou výjimečné):
- čím vyšší je úroková sazba oproti běžné sazbě na trhu, tím bude dluhopis rizikovější,
- čím horší je rating vydavatele (emitenta), tím vyšší je úroková sazba,
- čím delší je doba do splatnosti, tím vyšší je úroková sazba,
- pokud klesají úrokové sazby na trhu, ceny pevně úročených dluhopisů rostou,
- pokud rostou úrokové sazby na trhu, ceny pevně úročených dluhopisů klesají.